Inflación batida, ahora – CounterPunch.org

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre, luego de un excelente informe de empleos de diciembre, muestra que la economía ha dado un giro y parece encaminarse hacia un crecimiento estable con una inflación moderada. El IPC mostró que los precios en realidad cayeron un 0,1 por ciento en el mes. Esto llevó la tasa de inflación anualizada durante los últimos tres meses en el índice general a solo 1,8 por ciento.

Con la caída de los precios reportada en diciembre, el salario real promedio por hora para todos los trabajadores ahora está 0,3 por ciento por encima de su nivel previo a la pandemia. Para los trabajadores de producción y no supervisores es un 0,8 por ciento más alto. Y, para los trabajadores de producción y no supervisores en el sector de hoteles y restaurantes de bajos salarios, ha subido un 5,7 por ciento.

El índice general de diciembre se mantuvo bajo por una caída del 4,5 por ciento en los precios de la energía, pero el aumento del 0,3 por ciento en el índice subyacente no debería ser terriblemente preocupante. El factor más importante que impulsó al alza el índice central fue un aumento del 0,8 por ciento tanto en el índice de alquiler propiamente dicho como en el índice de alquiler equivalente de los propietarios, que en conjunto comprenden casi el 40 por ciento del índice central. El índice subyacente, excluyendo la vivienda, cayó un 0,1 por ciento en diciembre.

Sabemos que los índices de alquileres mostrarán una inflación mucho más baja en 2023, y posiblemente incluso una deflación, según los índices privados de alquileres en unidades comercializadas. La investigación de la Oficina de Estadísticas Laborales muestra que estos índices privados lideran los índices de alquiler del IPC entre seis meses y un año. Dado que la inflación de estos índices ha bajado en verano, sabemos que en un futuro no lejano, la tasa de inflación que muestran los índices de alquiler del IPC caerá considerablemente.

Después de liderar el aumento de la inflación en 2021 y la primera mitad de este año, debido a problemas en la cadena de suministro, los precios de la mayoría de los bienes ahora están estancados o a la baja. Los precios de los vehículos nuevos cayeron un 0,1 por ciento, la primera caída desde enero de 2021. Con la desaceleración de la demanda de vehículos y la mayor parte de la producción de vuelta a la normalidad, deberíamos ver más caídas en los precios de los vehículos en el futuro.

Los precios de los vehículos usados ​​cayeron un 2,5 por ciento en diciembre, continuando con una caída que comenzó en julio, pero con precios todavía casi un 40 por ciento más altos que su nivel previo a la pandemia, tienen mucho más por delante. Los precios de otros artículos impulsados ​​por problemas de la cadena de suministro, como prendas de vestir, muebles y electrodomésticos, fueron mixtos en diciembre, pero no hay duda de que la dirección en 2023 será plana o a la baja.

Con la inflación de bienes claramente bajo control, la Fed ha dicho que quería centrarse en los servicios que no son de alquiler. Aquí también el panorama fue en gran medida positivo en diciembre. El índice de servicios médicos subió solo un 0,1 por ciento, aunque se vio frenado por una caída anómala del 3,4 por ciento en el índice de seguros de salud. Pero incluso sacando esto a la luz, la imagen es mixta en el peor de los casos. El índice de servicios médicos profesionales aumentó solo un 0,1 por ciento, lo que sitúa el aumento interanual en un 3,0 por ciento. El índice de servicios hospitalarios aumentó un 1,5 por ciento más preocupante, pero eso siguió a las caídas en los dos meses anteriores. Ha subido un 4,6 por ciento año tras año.

El panorama en otros servicios es mixto. Los servicios de recreación aumentaron 0.3 por ciento, muy por debajo de las tasas de los últimos meses. El índice ha subido un 5,7 por ciento durante el año. La matrícula universitaria aumentó un 0,3 por ciento en diciembre, lo que sitúa el aumento interanual en un 2,3 por ciento. Los servicios de transporte aumentaron un 0,2 por ciento, pero el aumento año tras año sigue siendo un 14,6 por ciento de dos dígitos.

Un factor importante en el aumento año tras año es un aumento del 28,5 por ciento en las tarifas aéreas, que estaba revirtiendo la caída anterior en la pandemia. Las tarifas aéreas en realidad cayeron un 3,1 por ciento en diciembre.

Pero también ha habido fuertes aumentos en otros componentes de los servicios de transporte. Las reparaciones de automóviles aumentaron un 1,0 por ciento en diciembre y aumentaron un 13,0 por ciento año tras año. El índice de seguros de automóviles subió un 0,6 por ciento en el mes y un 14,2 por ciento en el último año.

Estos fuertes aumentos muestran cómo los problemas de bienes de la cadena de suministro están entrelazados con los índices de servicios. El índice de piezas y equipos de vehículos motorizados aumentó un 9,9 por ciento durante el último año. Estos aumentos se repercuten en el precio de los servicios. Con los problemas de la cadena de suministro ahora en gran parte bajo control, estas presiones sobre los precios disminuirán en los próximos meses, pero parte del aumento de precios en estos servicios refleja aumentos en los precios de los insumos de principios de año. A medida que los precios de estos insumos se estabilicen, o incluso bajen, deberíamos ver una inflación más lenta en estos servicios.

Esto es similar a la historia con los precios de los restaurantes. Estos subieron un 0,4 por ciento en diciembre y un 8,3 por ciento en el último año. Parte de este aumento se debe a la reducción de los subsidios gubernamentales para la merienda escolar, cuyo precio aumentó 305,2 por ciento en el último año. Pero la inflación en la categoría más grande fue impulsada en gran medida por un aumento del 11,8 por ciento en el precio de los alimentos comprados en tiendas.

De hecho, recibimos muy buenas noticias en esa categoría en diciembre, ya que los precios de los comestibles aumentaron solo un 0,2 por ciento, el aumento más pequeño desde marzo de 2021. Los precios del pollo en realidad cayeron un 0,6 por ciento en el mes y los precios de la leche cayeron un 1,0 por ciento, aunque los índices para ambos siguen aumentando en cantidades de dos dígitos año tras año.

Es probable que veamos más buenas noticias sobre los precios de los alimentos en el futuro. El precio de muchos productos básicos, como el trigo, el maíz y el café, ha caído drásticamente desde los picos de la pandemia. Dado que los costos de envío también revirtieron la gran mayoría de sus aumentos pandémicos, deberíamos ver precios más bajos para muchos alimentos en las tiendas.

Siempre debemos tener precaución cuando miramos el informe de un solo mes, pero el buen informe del IPC de diciembre sigue a varios meses en los que la inflación se ha desacelerado considerablemente desde el ritmo de principios de año. Toda la evidencia sugiere que la economía sigue creciendo a un ritmo sólido. (La última proyección para el cuarto trimestre del GDPNow de la Fed de Atlanta es del 4,1 por ciento).

Parece que la Fed ha cumplido en gran medida su misión de controlar la inflación, sin provocar una recesión. Muchas cosas pueden estropear esta imagen, como otro aumento de Covid o una escalada de la guerra en Ucrania, pero por ahora, la economía se ve muy bien.

Esto apareció por primera vez en el blog Beat the Press de Dean Baker.