Desde que la inflación asomó la cabeza en 2021, los trabajadores y consumidores han sido atacados en múltiples frentes. En promedio, los trabajadores han visto erosionado su poder adquisitivo real debido a que los precios superaron el crecimiento salarial. Mientras tanto, la respuesta a la inflación por parte del Banco de Canadá ha exacerbado en muchos sentidos la crisis del costo de vida. Aunque los aumentos de las tasas de interés no han generado los niveles de desempleo que muchos anticipaban, han agregado presiones de costos en forma de pagos más altos de la deuda, incluidas las hipotecas.
En gran medida, los gobiernos no han logrado actuar de manera significativa para amortiguar el golpe del aumento de precios, y mucho menos abordar las fuentes del problema. Esta inacción ha sido aún más exasperante frente a lo que muchos han caracterizado como inflación “impulsada por las ganancias” o “impulsada por los costos”. En pocas palabras, los críticos de la izquierda han demostrado a lo largo de la crisis inflacionaria que las corporaciones estaban imponiendo precios más altos a los trabajadores y consumidores. Además, algunas empresas utilizaban la inflación como una oportunidad para aumentar sus beneficios.
En los últimos años, este argumento ha viajado desde la periferia hasta el centro de los comentarios dominantes. En julio recibimos una confirmación adicional de que la explicación de los “beneficios inflacionarios” era en gran medida correcta.
A finales de mes, investigadores de Statistics Canada (StatCan) publicaron un informe que analiza la rentabilidad de las “industrias canadienses clave” de 2017 a 2022. Entre el segundo trimestre de 2021 y 2022, la inflación superó la banda superior de inflación del Banco de Canadá. 3 por ciento, con un promedio de 6,8 por ciento en 2022 y un máximo de 8,1 por ciento en el verano de ese año. El nuevo informe StatCan ofrece una mirada integral a la rentabilidad de las corporaciones no financieras en Canadá desde los años previos a la pandemia hasta la inflación posterior a COVID.
El informe confirma lo que muchos analistas y comentaristas ya han argumentado: las corporaciones energéticas y mineras registraron el mayor crecimiento en los márgenes de ganancias durante el aumento inflacionario. Dado que la energía es un costo de insumo clave en toda la economía, es probable que estos excedentes de ganancias desempeñaran un papel considerable en la inflación general. Como resume el informe:
Durante el período de 12 meses anterior al segundo trimestre de 2022, el aumento de los márgenes de toda la industria estuvo liderado por los sectores de energía y minería, donde el aumento de los precios impulsó un aumento de los márgenes. El impacto considerable del aumento de los precios de las materias primas, en particular la energía, y las interrupciones de la cadena de suministro que comenzaron desde el principio. [of] La pandemia persiste en todas las industrias canadienses, lo que da como resultado las tasas de inflación actuales.
Sin embargo, más allá de esto, el informe también muestra que muchas industrias en realidad registraron márgenes de ganancia inferiores al promedio a medida que crecieron los costos de sus insumos, pero no pudieron trasladar los aumentos de precios a los consumidores. Como señala el informe:
El traslado de los mayores costos de los insumos a los consumidores en un contexto inflacionario debería conducir a márgenes más bajos, si todo lo demás permanece igual. Por lo tanto, se esperarían márgenes más bajos en todas las industrias durante los últimos años. Entre el segundo trimestre de 2021 y 2022, 49 [percent] de las industrias cubiertas por el [Quarterly Survey of Financial Statements] informó una disminución en los márgenes.
Lo que esto nos dice es que las presiones inflacionarias estaban relativamente concentradas en los sectores de energía y recursos, en lugar de ser una historia de un impulso general de ganancias o un problema más amplio de “sobrecapacidad” o exceso de demanda. En otras palabras, unas pocas industrias seleccionadas, principalmente en el sector energético, estaban haciendo subir los precios.
Sin embargo, el Banco de Canadá actuó como si la culpa fuera la demanda excesiva, particularmente en la forma de un mercado laboral demasiado ajustado. En lugar de que el gobierno apunte a una respuesta inflacionaria en el origen del problema (por ejemplo, mediante controles estratégicos de precios de la energía, los alimentos y otros insumos clave o, como mínimo, eliminando con impuestos los excedentes de ganancias de las corporaciones energéticas), obtuvimos una política de banco central. de aumentos de las tasas de interés destinados a restar demanda y socavar el poder de negociación de los trabajadores.
Ahora podemos mirar las nuevas cifras de StatCan para ilustrar los impactos del exceso de márgenes de beneficio. El siguiente gráfico rastrea los márgenes de ganancias de las empresas no financieras en toda la economía entre el primer trimestre de 2017 y el cuarto trimestre de 2022. También muestra los márgenes de ganancias de las cinco industrias más y las cinco menos rentables.
La rentabilidad no financiera total disminuyó tras el inicio de la pandemia, pero luego se recuperó de manera constante, gracias en parte a la considerable ayuda proporcionada por el gobierno. Los márgenes totales de beneficio de la industria aumentaron medio punto porcentual durante la inflación de 2021-2022, lo que refleja un aumento de aproximadamente el 22 por ciento en los ingresos netos.
Sin embargo, comparar las industrias más y menos rentables es revelador. Los márgenes de las cinco industrias más rentables (extracción de petróleo y gas; minas y canteras; fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón; transporte, servicios postales y de mensajería; y oleoductos) aumentaron en 7,6 puntos porcentuales, lo que representó un sorprendente crecimiento del 185 por ciento en lngresos netos. Por el contrario, el margen promedio de las cinco industrias inferiores (fabricación de alcohol, tabaco y productos de cannabis; agricultura, silvicultura, pesca y caza; servicios editoriales, cinematográficos y de grabación de sonido, radiodifusión e información; fabricación de vehículos de motor y remolques) ; y fabricación de productos químicos básicos) disminuyeron en 9 puntos porcentuales, una pérdida del 88,4 por ciento en el ingreso neto.
Las ganancias de las corporaciones del sector energético pueden ser volátiles, como lo demuestra la considerable disminución de los márgenes de ganancias a medida que la actividad económica se desaceleró durante la fase inicial de la pandemia. Sin embargo, como muestran los hallazgos del estudio, ciertas industrias (petróleo y carbón, por ejemplo) estaban entre las cinco primeras antes y después de la pandemia. En general, cuando terminaron los bloqueos, los márgenes de ganancias de las corporaciones energéticas aumentaron y se mantuvieron elevados, lo que provocó presión sobre los precios en toda la economía. “Este aumento en los niveles de ganancias es significativo para el grupo de los cinco principales, que enfrentaron pérdidas netas durante los confinamientos, seguidas de un rápido aumento de la rentabilidad que condujo al aumento de los márgenes totales de la industria no financiera después de los confinamientos”, concluyen los autores.
Los márgenes de beneficio de las empresas de la industria alimentaria también han estado notablemente por encima del promedio durante gran parte del período pospandemia, aunque no fueron tan excesivos como los del sector energético. El estudio concluye que, “para el cuarto trimestre de 2022, los márgenes de las tiendas de alimentos eran el doble que antes de la pandemia (cuarto trimestre de 2019). Este aumento refleja un 23 [percent] aumento de los ingresos totales y un 21 [percent] aumento en los gastos totales y un 155 [percent] aumento de los ingresos netos”.
Sin embargo, fue en el sector energético donde realmente se dispararon los beneficios. Vale la pena citar extensamente a los autores sobre este punto:
Los altos precios de la energía documentados durante el primer y segundo trimestre de 2022 se observaron por última vez en 2008. Los niveles de precios durante estos dos períodos fueron los más altos registrados históricamente en Canadá. Dado que los productos energéticos son insumos clave para la producción en todas las industrias, el aumento de los niveles de energía ha significado aumentos de costos en todos los ámbitos. De julio de 2021 a 2022, más de la mitad del aumento de los precios de los principales productos básicos vendidos por los fabricantes en Canadá se atribuyó al aumento de los precios de la energía. Los aumentos en los márgenes totales de la industria no financiera y la reducción del índice de costos entre los segundos trimestres de 2021 y 2022 fueron liderados por ciertos sectores clave, incluidos la energía y la minería, que forman parte de las 5 industrias más rentables durante este período. Excluyendo estas industrias, el margen total de la industria no financiera disminuyó 0,2 puntos porcentuales. Aunque está en juego una combinación de factores globales que conducen a los altos precios de la energía, el resultado ha sido un aumento continuo de las tasas de ganancia en el sector energético, junto con costos más altos para los consumidores y otros productores que operan en sectores no energéticos.
Ahí lo tenemos en pocas palabras. A las corporaciones energéticas se les ha permitido efectivamente obtener superganancias mientras la gran mayoría de los canadienses tienen que gestionar una crisis del costo de vida.
¿Y cuál ha sido la respuesta de los responsables políticos? Jugueteando con devoluciones de impuestos muy específicas y apoyos ridículos al alquiler, mientras el Banco de Canadá aumenta las tasas de interés, lo que ha empeorado mucho las cosas al aumentar los costos de la vivienda mediante pagos más altos de intereses hipotecarios (que también pueden transferirse a los inquilinos en en forma de alquileres más altos por parte de los propietarios).
No deberíamos permitir que se olviden las consecuencias económicas de este fracaso político. Millones de trabajadores enfrentaron (y continúan enfrentando) una crisis agravada del costo de vida. Si bien hay cierta evidencia de que se ha producido una lucha desde 2022, los trabajadores y los sindicatos tienen un largo camino por recorrer para comenzar a recuperar lo perdido con la inflación posterior al confinamiento.
Fuente: jacobin.com