La semana pasada se produjo un gran avance para los ETF de Ethereum en EE. UU. Pero la cuestión de cuándo acabarán en las bolsas de valores es… complicada. Del mismo modo, la discusión sobre si Ether (ETH) es un valor está realmente fuera de discusión.
El precio de Ethereum todavía está en el frenesí de los ETF: después de una explosión del 20 por ciento a finales de la semana pasada, no ha cedido, pero ha seguido subiendo durante el fin de semana, un poco más lento pero de manera constante, hasta alrededor de 3.600 euros.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó el jueves pasado el “Formulario 19b-4” para ocho solicitudes de ETF. Esto se celebró como un gran avance en el camino hacia la salida a bolsa de los ETF, y probablemente lo sea, pero la cuestión de cuándo comenzará realmente es, a diferencia de los ETF de Bitcoin, mucho menos clara.
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La revista “The Block” cita al exjefe de la SEC, Jay Clayton, quien explica la decisión de la SEC: “Fue la aprobación de la licencia comercial en sí, pero no del producto en sí, por lo que las bolsas pueden incluir los ETF de Ethereum, pero la SEC”. aún no ha aprobado los propios ETF. Para ello, sus editores ahora tienen que rellenar otro formulario, el “Formulario S-1”.
Para Bitcoin, los formularios S-1 ya se habían preparado en este momento y los intercambios estaban listos para operar. Para Ethereum, sin embargo, los formularios S-1 aún están pendientes y habrá mucho trabajo, según una fuente citada por The Block. Espera que los formularios vayan y vengan entre la SEC y los emisores varias veces antes de obtener la aprobación, y que esto llevará varias semanas. Por lo tanto, las bolsas de valores ni siquiera han comenzado a prepararse para la negociación.
El exjefe de la SEC, Clayton, lo ve de manera similar. Todavía no está claro cuándo comenzarán las operaciones, pero ahora es inevitable. Porque “la cuestión que ahora se ha decidido” es si los mercados son lo suficientemente maduros como para permitir un ETF de Ethereum, que fue el principal obstáculo para los ETF de criptomonedas en su momento, de 2017 a 2020.
Sin embargo, según Clayton, la aprobación de la SEC no ha resuelto la cuestión de si Ethereum es un valor tan claramente como algunos esperarían. Porque “la SEC todavía no ha declarado claramente que las transacciones de ETH no son transacciones de valores. A diferencia de Bitcoin, la SEC aún no ha renunciado a sus reservas sobre esta cuestión”.
Paul Grewal, director jurídico de Coinbase, ve las cosas de otra manera. Califica la decisión de la SEC como un “punto de inflexión en el largo debate sobre el estatus legal de Ethereum”. La autoridad supervisora requiere un formulario especial para el ETF, S-1, y por definición esto requiere que no más del 40 por ciento de la cartera subyacente esté compuesta por valores. Seleccionar esta forma es decisión suficiente.
Sin embargo, reconoce Grewal, la SEC aún podría afirmar que los hechos y circunstancias específicos bajo los cuales se ofrece y vende ETH constituyen una transacción de valores en casos especiales.
Un instrumento financiero no tiene por qué ser un valor o una mercancía; también puede ser ambos, dependiendo de la situación. Esto es lo que dictaminó un tribunal en el caso de la SEC contra Ripple: la moneda se considera una mercancía en el comercio normal, pero se considera un valor en algunas transacciones, como cuando Ripple Labs vende los tokens XRP directamente a los inversores.
En otras palabras, la SEC puede aprobar simultáneamente un ETF de Ethereum y demandar a la Fundación Ethereum por comercio de valores no autorizado. Aquí todavía no se ha dicho la última palabra.
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Source: https://bitcoinblog.de/2024/05/27/wann-der-handel-der-ethereum-etfs-beginnt-bleibt-unsicher/