Defi vuelve a buscar récords – BitcoinBlog.de – el blog sobre Bitcoin y otras monedas virtuales

El ecosistema de las finanzas descentralizadas (Defi) se está acercando a viejos máximos, pero no todas las categorías están igualmente involucradas. Observamos lo que está sucediendo con todo tipo de gráficos y números.

Cuando hablas de DeFi, te refieres a “finanzas descentralizadas”, lo que significa pedir prestado, prestar, intercambiar y ganar intereses sobre dinero o tokens sin un intermediario central involucrado. DeFi generalmente se ejecuta como una “dApp” en un contrato inteligente y el usuario conserva el control sobre sus tokens.

TVL se considera el indicador más importante del ecosistema DeFi. Esta es la abreviatura de “Valor total bloqueado”. Por lo que se refiere a los valores que se almacenan en las plataformas DeFi. Estos nos servirán como vara de medir para identificar y examinar el crecimiento de DeFi.

¡DeFi ha vuelto!

Sin embargo, no está claro qué tan alto es el TVL de todas las aplicaciones DeFi. Como suele ser el caso, depende de cómo lo midas, qué categorías incluyes, cuáles omites, qué blockchains valoras, cuáles no, etc.

El sitio web DeFiLlama, que suele ser un recurso sólido, sitúa un TVL total en 102.000 millones de dólares, TheBlock ronda los 112 dólares y DappRadar, una plataforma con un enfoque ligeramente más amplio, enumeró 192.000 millones de dólares en un informe de mayo. Pero todos están completamente de acuerdo en una cosa: Defi ha vuelto. El TVL alcanzó un valor visto por última vez a principios de 2022.

Sin embargo, no todas las categorías de DeFi contribuyen en la misma medida a este nuevo crecimiento. Algunos son sólo una sombra de su antigua fortaleza en 2022, mientras que otros ya se están acercando nuevamente a ella y los siguientes apenas comienzan a florecer. Y eso es exactamente lo que nos interesa aquí, este reequilibrio dentro del ecosistema.

Una pequeña pero reveladora descripción general

Un gráfico de DeFiLlama lo muestra con bastante claridad. Enumera todas las categorías de DeFi con más de $10 mil millones de TVL:

Estas son las siguientes categorías:

– Préstamos (empréstitos y préstamos)
– DEX (intercambio)
– Puentes (cambiar a otras blockchains)
– Reapuesta (reapuesta de tokens como stETH)
– CDP (creación de monedas estables a través de garantías)

Entonces, esto es lo que comúnmente se entiende por DeFi: los tokens y las monedas se toman prestados, se prestan, se hipotecan, se intercambian, se apuestan, se pagan intereses y se garantizan; todo esto de manera descentralizada, generalmente en el sentido de que no interactúas con un intermediario, sino con un contrato inteligente, mientras los usuarios continúan reteniendo sus tokens.

Para evitar confusiones, la recuperación tiene dos categorías en DeFiLlama, con y sin token líquido. Más sobre eso más adelante.

Ahora se puede observar un cambio significativo entre estas cinco grandes categorías.

Préstamo y recuperación de rock, DEX y CDP no tanto

Los intercambios descentralizados (DEX) como Uniswap, en realidad una aplicación DeFi prototípica porque son obviamente prácticos y comprensibles, alcanzaron un máximo de 80 mil millones de TVL a fines de 2021.

Hoy, con un valor de 22 mil millones de dólares, están muy lejos de este orgulloso pico. Con casi 22.000 millones de dólares, son aproximadamente el doble de fuertes que en el otoño de 2023, pero siguen siendo un reflejo débil, casi triste, del glorioso pasado. No se puede hablar de una nueva búsqueda de récords.

Las cosas pintan mucho mejor para los préstamos, la segunda aplicación clásica de DeFi. Depositas un token como garantía para tomar prestados otros tokens, o prestas tus tokens para cobrar intereses.

Con un TVL actual de 35 mil millones, los préstamos todavía están por debajo del pico de 50 mil millones, pero obviamente están mucho más cerca de él que los DEX, y tres veces más fuertes que en la primavera de 2022. El líder en este sector es AAVE. con 12 mil millones de dólares, muy por delante de Compound, la plataforma de préstamos líder.

Los puentes, por otro lado, ahora están cerca de su máximo anterior de 31 mil millones de dólares TVL.

Los puentes son una reacción casi natural a la fragmentación del ecosistema entre múltiples cadenas de bloques. Te permiten saltar de una blockchain a otra con un token o moneda, de Ethereum a Solana, de Solana a Polygon, de Polygon a Avalanche, de ahí a Arbitrum y así sucesivamente.

Básicamente, los puentes deberían estar descentralizados. Pero el puente más fuerte aquí es WBTC, un protocolo centralizado para tokenizar Bitcoin en Ethereum. Le sigue JustCryptos, un puente específico para la blockchain de Tron, que hasta donde puedo ver funciona de manera descentralizada.

La siguiente categoría es menos convencional: retomar.

Cualquiera que apueste Ethereum en un grupo como Lido recibe un “Token de apuesta líquida” (LST), como stETH. Esta es una buena idea para mantener la liquidez incluso si tiene su ETH congelado en un contrato de participación. Pero las cosas se ponen aún mejor al volver a apostar: ahora usted mismo puede apostar el stETH (u otro LST) para ganar aún más intereses.

La restauración funciona como con Eigenlayer sin o con Ether.fi con un token líquido. Las dos categorías son bastante nuevas; Básicamente no existían antes de 2024, pero ahora lo elevan a 20 y 15 mil millones de TVL respectivamente. Una idea tentadora surgió en el momento adecuado y tuvo un buen comienzo.

Las cosas se ven menos optimistas para los CDP, es decir, las monedas estables respaldadas por garantías.

Cuando hablas de CDP, te refieres principalmente a los creadores, es decir, al dólar DAI. La categoría CDP se mantiene relativamente estable en 10 mil millones de dólares, lo que significa que ha crecido poco en comparación con las otras categorías a lo largo de este año. El TVL todavía está muy por debajo del máximo de alrededor de 30 mil millones de dólares en 2022.

Una explicación sobria y sorprendente pero coherente.

El crecimiento de DeFi es menos pronunciado en los intercambios descentralizados y las monedas estables, pero más fuerte en los préstamos. Sin embargo, se apoya en gran medida en nuevas categorías, como la recuperación, que han tenido un comienzo brillante.

DappRadar también señala la “tendencia notablemente alcista del TVL en Defi desde principios de año” en un informe de mayo de 2024, pero inmediatamente continúa con un hecho bastante aleccionador.

El número de UAW (monederos activos únicos, es decir, el número de carteras involucradas) no sólo no aumentó en la misma medida, sino que de hecho disminuyó significativamente: un 21 por ciento, hasta 1,75 millones de UAW diarios. No hay señales de nuevos usuarios, sino que el panorama DeFi se está volviendo desierto.

En cambio, explica DappRadar, el crecimiento del TVL está impulsado por el aumento de los precios de los tokens, especialmente Ethereum. Según el informe, detrás del hermoso y prometedor gráfico, detrás de la búsqueda de récords en las finanzas descentralizadas, se esconde principalmente especulación sobre el ETF de Ethereum. Y para colmo, la mayor parte de esto tiene lugar en intercambios tradicionales centralizados.