El jueves (27), el gestor VanEck dio un paso audaz al solicitar a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) la apertura de un ETF al contado para Solana. Cuando el gestor presentó esta solicitud, el precio de SOL se disparó más de un 8% debido al optimismo de que la SEC pudiera aprobar este producto.
Aunque varios participantes del mercado han comenzado a predecir el cronograma de aprobación, las posibilidades de que la SEC acepte el nuevo ETF aún son bajas. Además, la solicitud de VanEck contiene algunos detalles importantes que mencionan los riesgos involucrados, como la alta concentración de SOL y el mecanismo de consenso de blockchain.
Alta concentración de Solana
A diferencia de los ETF al contado de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), la propuesta del ETF Spot Solana de VanEck es única, lo que convierte a la empresa en pionera. No existe ningún tipo de negociación SOL en el mercado tradicional, ni siquiera en los mercados de futuros.
El único fondo que invierte en criptomonedas es Grayscale Solana Trust (GSOL), que está cerrado únicamente a clientes institucionales. Por tanto, las posibilidades de aprobación son menores. Además, a diferencia de otras solicitudes de ETF, la presentación de VanEck también enumera un riesgo específico de propiedad concentrada de SOL.
Según el documento de VanEck, en noviembre de 2023, las 100 carteras Solana más grandes contenían casi un tercio de todos los SOL en circulación. Teniendo en cuenta el suministro actual de SOL de más de 462 millones de unidades, son aproximadamente 151 millones de SOL en estas billeteras.
“Como resultado de esta concentración de propiedad, las grandes ventas o distribuciones por parte de estos propietarios podrían tener un efecto adverso en el precio de mercado”, señaló VanEck.
Descentralización: Solana vs Bitcoin
La descentralización de tokens es de suma importancia para inversores y reguladores. Por lo tanto, esta propiedad concentrada de Solana puede no agradar a la SEC y podría ser un obstáculo para aprobar la solicitud de VanEck.
A principios de este año, al aprobar el ETF spot de Bitcoin, la comisionada de la SEC, Caroline Crenshaw, también expresó preocupaciones similares sobre la propiedad de Bitcoin, explicando por qué no estaba de acuerdo con la aprobación.
Sin embargo, la concentración de la criptomoneda más grande del mundo es mucho menor. El sitio web Bit Info Charts muestra que las 107 carteras más grandes poseen sólo el 16%, menos de la mitad de la concentración observada en Solana. Asimismo, las 100 principales carteras de la red Ethereum poseen el 19% del suministro de ETH.
Sin embargo, Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, desestimó las preocupaciones y afirmó que la propia red blockchain de Solana está descentralizada y puede mitigar este problema.
Historial de cortes
El segundo problema que también identificó VanEck tiene que ver con el mecanismo de consenso de Solana. A diferencia de otras redes, que utilizan Prueba de trabajo (PoW) o Prueba de participación (PoS), Solana utiliza un modelo de consenso único llamado Prueba de historial (PoH).
PoH permite a Solana procesar transacciones más rápido que otras blockchains, alcanzando miles de transacciones por segundo. Sin embargo, la red ha sufrido largas interrupciones en el pasado, que duraron varias horas e interrumpieron la producción de bloques.
En su solicitud, VanEck destaca que parte de estos paros se produjeron por problemas con PoH en los últimos años. La SEC puede tener esto en cuenta al decidir si aprueba el ETF de Solana, ya que futuros cierres podrían afectar las acciones del ETF en la bolsa.
Source: https://www.criptofacil.com/esses-fatores-podem-impedir-aprovacao-de-etf-de-solana/
