Los titulares de UNI deberían recibir ingresos del mayor intercambio descentralizado: BitcoinBlog.de, el blog sobre Bitcoin y otras monedas virtuales

Suena técnico, pero es una revolución: los poseedores del token Uniswap DAO, UNI, se beneficiarán en el futuro de las tarifas de cambio de divisas en Uniswap, el mayor intercambio descentralizado. Esto convertiría a UNI en una clase de token completamente nueva, y al mercado ya le encanta.

Como siempre, no era lo que esperabas a derecha o izquierda, sino lo que se escondía bajo la espesura. En el mercado de las criptomonedas, los acontecimientos que para los de afuera parecen detalles esotéricos y sin trascendencia y que no pueden expresarse en nada más que en términos técnicos pueden causar tormentas. Pueden mover miles de millones de dólares de la noche a la mañana y dar impulso para mucho más.

Esto se volvió a ver a finales de la semana pasada. El detalle discreto pero poderoso fue una propuesta en Uniswap DAO titulada: “Activar la gobernanza del protocolo Uniswap”. En alemán no deja de ser pálido: “Activar el gobierno de protocolo en Uniswap”.

Erwin Koen, el “gobernante líder”, por así decirlo, presidente de la Fundación Uniswap, el centro de la Organización Autónoma Descentralizada (DAO), presentó la propuesta. La llamó la “semana más importante de gobernanza del protocolo Uniswap desde… jamás”.

🧵 ¿La semana más importante en la gobernanza del protocolo Uniswap… alguna vez?

Acabo de proponer una actualización a gran escala del sistema. Específicamente, creo que deberíamos actualizar el protocolo para que su mecanismo de tarifas recompense a los poseedores de tokens UNI que hayan apostado y delegado sus tokens. 🦄

-Erin Koen (@eek637) 23 de febrero de 2024

Al mercado obviamente le gusta: el precio del token $UNI reaccionó con euforia: el viernes pasado subió de 7 dólares a más de 10 dólares, en un momento incluso a 13 dólares, y ahora está en 10,70 dólares. Se trata de un máximo anual que se observó por última vez a principios de 2022.

Una propuesta valorada en miles de millones

Cabe señalar que $UNI es el token de Uniswap, el DAO que gobierna el intercambio descentralizado Uniswap. Uniwap es el mayor intercambio descentralizado, con un volumen de operaciones de alrededor de mil millones de dólares en las últimas 24 horas, y también es uno de los mayores intercambios de cifrado de todos los tiempos.

Se puede imaginar a la DAO como un consejo de supervisión, cuya aprobación debe obtener la dirección a la hora de tomar decisiones innovadoras. Se trata principalmente de cambios en el protocolo y los contratos inteligentes que forman el esqueleto del intercambio descentralizado, al que los “proveedores de liquidez” unen el tejido.

El token de este DAO, $UNI, saltó alrededor del 40 por ciento la semana pasada. Fue la criptomoneda que más ganó, es decir, la criptomoneda de más rápido crecimiento en los últimos siete días; la capitalización de mercado saltó de 4,2 a alrededor de 6,4 mil millones de dólares. Al parecer, el mercado valoró espontáneamente la propuesta en dos mil millones de dólares.

Pero no sólo eso: otros protocolos DeFi como SushiSwap, DYDX y Compound también obtuvieron beneficios considerables. El 20 o el 30 por ciento no es infrecuente. Ethereum también subió significativamente frente a Bitcoin y otras criptomonedas importantes en los últimos siete días. Esto podría estar relacionado con la propuesta de Uniswap.

Entonces ¿de qué se trata? ¿Qué hay detrás de la propuesta con este título pálido y sin pretensiones? ¿Y por qué es mucho más que la suma de sus partes?

Incentivos para combatir la fatiga electoral

La propuesta “Habilitar la gobernanza del protocolo Uniswap” parece poco impresionante a primera vista. Pero tiene implicaciones de largo alcance. Pide que se “active la gobernanza en el protocolo Uniswap”, lo que significa que la comunidad que decide sobre los cambios en el protocolo, es decir, la junta directiva, debería desempeñar un papel más amplio y activo: será “activada”.

Por tanto, la propuesta aborda un problema generalizado en las DAO: la fatiga electoral. Muchos usuarios aprecian que sus tokens se mantengan estables o aumenten de valor, tal como lo hacen las acciones; Pero participar activamente en la gobernanza (leer, discutir y examinar propuestas, incluso cambiarlas o enviarlas usted mismo) es menos popular. ¡Incluso delegar votos a representantes que lo hagan por usted parece demasiado pedir!

Porque esta es la aleccionadora realidad de la DAO: menos del 10% de los tokens Uni en circulación se utilizan para votar, e incluso entre los delegados, muchos se abstienen de votar. Esta fatiga electoral debilita a las DAO. Por un lado, dificulta la toma de decisiones y, por otro lado, reduce la cuota necesaria a tal punto que los DAO se centralizan en unos pocos jugadores activos y se vuelven vulnerables.

La propuesta de Uniswap tiene como objetivo resolver este problema. Más precisamente: quiere recompensar la delegación de votos de UNI mediante tasas de protocolo. “Creemos que incentivar a los poseedores de tokens Uniswap para que elijan delegados promoverá el crecimiento y el éxito del protocolo. Si la propuesta tiene éxito, esperamos el ingreso de nuevos delegados y más dinamismo entre ellos”.

Por lo tanto, los propietarios de tokens Uniswap pueden recibir ingresos de las tarifas del protocolo a través de la participación activa en DAO. Los tokens $UNI tienen un “flujo de caja”; generan un retorno al recibir dinero de operaciones en curso para pagar algún tipo de dirección o junta directiva. O incluso simplemente un accionista. Los términos se están volviendo confusos en este punto porque el token se está convirtiendo en un tipo de producto financiero completamente nuevo.

Pero alguien tiene que pagar la cuenta.

En términos generales, el token UNI se actualiza a algo similar a una acción o un bono. La diferencia es que un contrato inteligente transfiere el dividendo de las operaciones en curso y todo el mecanismo del impuesto está digitalizado y, por lo tanto, automatizado y modular. Puedes modificar y gamificar los pagos de dividendos de innumerables maneras. El interesado se vuelve más activo de lo que jamás podría ser en las finanzas tradicionales.

Por fantástico que parezca, siempre hay alguien que paga la factura. En este caso se trata de los usuarios de Uniswap. Las tarifas de protocolo reales que surgen cada vez que se cambia de una moneda a otra hasta ahora han recaído enteramente en el DAO, los proveedores de liquidez (LP), que colocan las monedas correspondientes en un fondo de liquidez a partir del cual se hace posible el cambio. . Estas tarifas oscilan entre el 0,05 y el uno por ciento. La nueva propuesta permite añadir entre una décima y una tercera parte de esta cantidad, dependiendo del par de divisas, y transferir esta cantidad al Uniswap DAO.

Es un poco como un IVA que se añade cuando una parte proporciona un servicio a otra (los proveedores de liquidez a los usuarios) y a un tercero, la gobernanza: ¡un gobierno! – se redistribuye. También se podría decir que es como la tarifa de un operador de plataforma como Amazon.

Navega hacia aguas financieramente inexploradas

Dicho IVA o tarifa de plataforma (¿qué más es un IVA?) naturalmente encarece un poco el comercio en Uniswap. Podría llevar a que los usuarios migren a otras plataformas que no tienen ese modelo, reduciendo los volúmenes de operaciones, reduciendo los ingresos de los proveedores de liquidez, eventualmente migrando a otras plataformas y agotando la liquidez en Uniswap.

Según las impresiones hasta el momento, la propuesta es recibida con mucho más entusiasmo que escepticismo en la comunidad, tanto en los foros de DAO como en las redes sociales. La alegría de navegar en aguas financieramente inexploradas supera la seria consideración de las posibles desventajas. Y de todos modos, un consejo de supervisión capaz que tenga el incentivo de trabajar realmente en lugar de recolectar sus ganancias podría hacer de Uniswap un mejor intercambio que atraiga a más usuarios y liquidez a pesar de las tarifas más altas.

Quizás aún más importante: el efecto secundario de carácter jurídico

Por otro lado, existe un efecto secundario de carácter más legal que podría ir mucho más allá de Uniswap. No se trata solo de la ya fascinante suma de sus partes (el flujo de caja, la reinvención del bono en los contratos inteligentes, su tokenización y gamificación), sino más bien del hecho de que Uniswap, con sede en EE. UU., lo está haciendo justo debajo. a los ojos del regulador bursátil SEC lo hace, y aparentemente se le permite hacerlo.

Normalmente, la SEC reacciona bruscamente cuando algo parece una acción: demanda antes de hacer preguntas; La Fundación Uniswap no habría seguido siendo legal si no lo supiera.

Eso sugiere que algo ha cambiado legalmente. ¿Ha ganado una empresa un caso contra la SEC? ¿Hay alguna noticia que aún no se haya hecho pública y que haya cambiado el campo de juego regulatorio? Algunos estiman que Coinbase ganó una apelación, pero como dije, aún no se sabe nada al respecto.

En cualquier caso, es una señal fuerte: una invitación a otros a seguir Uniswap y atreverse a comportarse un poco más como una acción, un bono u otro valor y tener el coraje de experimentar con ello. Esto podría abrir la puerta a una nueva ola de productos financieros descentralizados, y el mercado claramente está ávido de ello.